自行車產業可以分為兩個子產業：自行車整車和自行車零件，整車製造商以組裝零件為主、零件製造商則著重技術開發，因此零件業者的進入障礙高於整車。
台灣、中國和印度是全球自行車生產大國，但中國和印度的自行車產量主要供應國內市場，而出口佔台灣自行車業者全體銷售量的大宗。歐洲是台灣自行車最大的市場，佔出口量50%或出口值40%，北美是第二大出口地，佔出口量20%或出口值25%，對中國(全球最大自行車市場)的出口則遠低於歐美，但出口值已有大幅增加。產品策略方面，自2000年初，因為流失國外OEM大單(Schwinn)以及多數工廠遷至生產成本較低的中國，台灣業者已將業務重心轉向高品質、高價位市場。價格提升是台灣自行車出口成長的主要動能。全球自行車產業已屆成熟，在景氣疲弱下(尤其是歐洲)，已開發市場的需求持續停滯，中國高階自行車市場可能帶來成長空間，但成長動能可能不足以彌補出貨量衰退。
- 產業概況
歐、美、日等已開發市場合佔台灣自行車出口量78%以上(包含自行車整車和零件)，是台灣自行車業者最大的出口市場，但今年前七個月的出口量衰退7% YoY至170萬輛，出口值也下滑3%到7.03億台幣。歐盟是衰退的主要原因，對歐盟的出口量減少8% YoY，對歐盟和美國出口量低迷的原因為該地區經濟活動不振，對日本出口量萎縮的原因為當地調高消費稅後的消費者稅負提高。雖然美國景氣已在去年第二季有回溫，而自行車需求也可望反彈，但是佔已開發市場出口量比重70%的歐盟依舊萎靡，未來恐將持續壓抑整體出貨成長。
中國是世界上自行車產量和需求最大的國家，佔67%全球出貨量和30%需求。與台灣業者不同的是，中國自行車公司的產出主要供給國內市場，其中又以低階通勤用產品為主，而台灣業者在中國高階自行車市場享有領先地位。由於中國可支配所得增加、休閒用途的自行車車主也日益增多，中國高階自行車市場可以帶來成長機會。但整體動能可能不如預期，原因包括中國政府的禁奢令可能打擊高階自行車需求，空氣汙染日趨嚴重，可能使戶外活動減少，以及中國經濟成長趨緩，可能導致整體需求下滑。此外，未來中國市場的競爭將會加劇，而競爭主要來自當地業者，中國的製造商有強大的模仿能力，由於自行車整車的進入門檻不高，因此預期中國本土業者的產品品質可在短期內趕上、且能維持非常低廉的價格，此舉將給台灣業者的毛利率帶來更大壓力。
台灣自行車產業方面，由於佔台灣出口值75%以上的已開發市場需求停滯，2015年僅能有微幅成長。雖然中國的高階市場可能提供成長空間，但此動能可能不足以彌補已開發市場需求疲弱和對中國整體出貨下滑，展望今年全球大環境不佳，市場庫存增加、匯率變化，加上大陸經濟成長放緩，自行車雙雄不約而同認為，2016年是個極具挑戰的一年。因此抱持中立偏多態度。
- 相關個股
- 桂盟(5306)
為全球最大的自行車鏈條生產商，市占率高達70%，1984年取得日本自行車變速器大廠Shimano代工訂單，1989年起逐漸將生產重心移往大陸，200 年在越南河內設廠。2011年8月桂盟取得訊康43％股權，並將產品業務導入訊康，2012年7月，取得桂盟及子公司100％股權，並獲准更名為「桂盟國際股份有限公司」。桂盟國際的主體公司包括台灣廠與越南廠，產品包括自行車與摩托車鏈條，營收比重66.8%與33.2%，3家銷售公司歐洲、美國與印尼自4Q13併入桂盟國際。
- 美利達(9914)
為台灣第二大自行車品牌廠，僅次於巨大。銷售自有品牌「美利達」、兩個ODM品牌Specialized與Centurion。除台中外，公司尚有工廠位於大陸深圳與山東，去年並在江蘇興建新廠完工。台灣大部分產品為出口，大陸產出約55%在當地銷售為主。2015年在大陸銷售量約75萬台、年減25％，加上歐元貶值等因素影響，稅後淨利年減逾1成，不過，連續3年每股獲利皆超過10元，EPS達10.17元。
- 巨大(9921)
受惠於中國自行車市場近幾年來快速成長，近年來獲利突破新高，屬於穩定成長型公司，此外巨大具有全球品牌知名度，且本身兼具製造能力。自有品牌營收與代工營收約佔70%：30%，代工客戶包括Trek、Scott、Colnage下半年新車種上市，代工客戶下半年以來訂單逐漸回溫，將有利於營收。巨大品牌行銷與生產製造兼具，品牌知名度遍及全球，近五年來獲利每年保持成長，成長幅度約在10%上下，ROE在20%上下。自有品牌銷售方面，2015年捷安特美國、台灣及日本子公司，都有不錯的表現；歐洲子公司受到歐元貶值影響，僅小幅成長；而中國大陸子公司受到大陸需求疲軟影響，年減逾1成。去年EPS達10.25元。
